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新湖晨会-锌(孙昺)

2016-02-03 08:57:00来源:20区编辑:转角遇见你

新湖晨会-锌(孙昺)

1月中旬以来沪锌震荡上行,目前已经接近前期的高点13500元/吨。锌价外强内弱,沪伦比持续下修,目前现货沪伦比7.97,三月沪伦比8.09,进口亏损扩大至近900元/吨。

现货:上海市场0#锌现货贴水扩大至70-150元/吨,冶炼厂正常出货,广东和天津地区的贸易商已基本收工,下游备货已经结束,成交清淡。伦锌现货走强,现货升水扩大至5美元/吨。

库存:2月2日伦锌库存为47万吨,在1月19日和20日突增3.8万吨之后持续下滑。上海期交所库存较前一周增加791吨至20.71万吨,连续两周增加。国内社会库存增加1.23万吨至35.99万吨,下游陆续放假,消费走弱,社会库存增加。国内冶炼厂12月份库存减少1.7万吨至13.15万吨,同比增加85%。

锌精矿供应:目前国产矿加工费维持稳定,主流成交价在5300-5500元/吨,进口锌精矿加工费走低至130-150美元/干吨,较去年二季度210美元/干吨的高位大幅下降,同时最近沪伦比下修,进口矿实际加工费已经低于国产矿。爱尔兰的Lisheen矿在1月21日运出最后一批锌精矿,该矿在12月份选矿系统关闭。五矿资源公告显示2015 年生产锌矿54万吨,其中世纪矿产出为 39万吨,高于预期 37万吨。随着世纪矿的关闭,今年五矿的锌矿产量将大幅下降至12-13.5万吨。2015年五矿资源的锌成本为 0.47美元/每磅,低于预期的 0.6-0.65美元/每磅。Teck公司开始就2016年度锌精矿供应长单与欧洲部分冶炼厂谈判,基准价降至1500美元/吨,加工费175美元/干吨,同比去年降低29%。2016年度锌精矿基准加工费将在2月21日-24日的美国国际锌业大会上公布,市场预计是180-190美元/干吨。随着Lisheen矿和世纪矿的闭坑,以及嘉能可的减产,锌精矿供应在逐步收缩。

精炼锌供应:2015年国内精炼锌产量615万吨,同比增加4.9%,加工费高企刺激了冶炼厂保持高开工率。2015年12月国内重点冶炼企业开工率为80.22%,环比上升0.3个百分点,部分大型企业为完成年度生产目标,产量上升。一季度部分冶炼企业进行设备检修,例如宝徽实业、蓝天冶化和驰宏矿业等,预计1月冶炼企业开工率将小幅下滑。因为锌价低迷以及公司资金流动困难,马头公司暂停了位于美国的Mooresboro锌冶炼厂,该厂产能为14.6万吨/年。由于田纳西州中部矿山的减产,新星公司旗下的美国冶炼厂Clarksville也将要降低产量,产能12.5万吨/年。2015年12月中国进口精炼锌9.44万吨,同比增加440%。两市套利窗口的打开带动进口量的大幅增加,大量进口锌的流入冲击了国内现货市场。

精炼锌消费:2015年12月国内镀锌厂开工率为86.28%,环比下降1.1个百分点,主要是因为部分小型镀锌厂因亏损停产,同时北方地区环保压力较大,限制了企业开工。12月压铸锌合金开工率50.9%,环比增1.64%,国内汽车产销好转带动汽配需求上升。随着春节临近,镀锌和压铸合金企业在1月下旬陆续停产,预计1月和2月下游企业开工率将进一步下滑,现货消费将减弱。

进口矿加工费持续下滑,市场对冶炼厂减产预期增强。美国两个冶炼厂停产和减产对供应影响有限,国内冶炼厂的联合减产目前还未有具体的时间表。冶炼厂锌精矿备货充足,短期锌精矿供应难以出现短缺。国内下游节前备货已经结束,国内库存走高,现货贴水扩大,锌基本面维持弱势。锌价的反弹未能得到基本面的配合,13500元/吨上方压力较大,建议轻仓试空。

 


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