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12-24操盘理念

2015-12-24 08:22:00来源:20区编辑:转角遇见你

12-24操盘理念

投资是科学吗?


说投资是科学,那是因为我们对一般经济规律的判断,比如做长线投资的最重要一条依据价值决定价格,这就是最典型的科学。还有比如分析经济周期的四个阶段,以及行业和企业发展的规律,一般企业都象人一样,从出生,到少年,成年再到衰老以至死亡,这些很显然都是科学,我们在分析企业的具体过程中也时时用到科学的方法,比如关于财务报表的分析,关于企业长期竞争优势以及护城河的分析等等这些都是非常科学的。


之所以说投资也是艺术,那是因为对于企业估值的判断,这是艺术,判断一个公司的目前的内在价值,更多的反映的是艺术的成分。所谓艺术就是不可重复的,今天这样用是正确,明天用在其它地方也许就是巨大的错误,那么对于个体企业的内在价值的判断更多的就是艺术,同样是25倍的市盈率,一年前可能便宜的要命,放到今天可能是贵的离谱,这些都是随着企业的发展而变化的,对企业内在价值的判断核心还是对长期竞争优势的把握。


投资难就难在它不完全是科学,不能完全用科学的方法判断,有时更多的是人的主观的判断,这是艺术的成分居多,就像同样的一幅画在不同人眼里的价值完全不一样。投资者选择的企业一定是相当争议的企业,正反两种观点针锋相对,各有道理,这个时候你要能够判断出企业的竞争优势是否有变化,如果没有那就是抄底的机会,如果变弱了或者变没有了,自然就是逃命的机会。并且在不远的未来要证明你的判断是对的。


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本刊由大西南内参投顾组编制

2015-12-24



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